沪锡沪镍：价格震荡，供需态势各异

【：锡镍市场动态一览】沪锡主力合约报收 297590 元/吨，涨幅 3.52%。国内上期所期货注册仓单增加 57 吨，现为 9404 吨。LME 库存减少 0 吨，现为 3050 吨。有色锡 1#平均价为 298710 元/吨，上游云南 40%锡精矿报收 285250 元/吨。2025 年 2 月我国精炼锡产量 14050 吨，环比下降 9.3%，同比增长 10.02%。乘联会数据显示，3 月 1-23 日全国乘用车市场零售 115.4 万辆，同比增长 18%，较上月同期增长 25%。全国乘用车新能源市场零售 62.2 万辆，同比增长 30%，较上月同期增长 40%。1-2 月锡矿累计进口量为 18587 吨，累计同比-50.15%。1-2 月份国内锡锭进口量为 4203 吨，累计同比-16.61%。锡价高位震荡，短期内锡供需双强，预计高位震荡运行。国内参考运行区间：260000-320000 元/吨。LME-3M 参考运行区间：36000-39500 美元/吨。周三镍价偏弱震荡。沪镍主力合约夜盘收盘价 128830 元/吨，较前日下跌 0.36%，LME 主力合约收盘价 15995 美元/吨，较前日下跌 1.08%。镍矿方面，苏拉威西矿区供应恢复慢，镍矿供需偏紧，印尼镍矿价格坚挺。菲律宾苏里高矿区逐步出货，报价居高不下。中间品方面，国内不锈钢产量维持高位，镍铁短期价格稳中偏强运行，RKEF 转产高冰镍动力较弱，预计高冰镍 4 月产量维持较低水平。印尼洪水对 Morowali 园区生产有影响，4 月 MHP 供应量预计环比下滑，带动 MHP 成交系数走高。现货市场观望情绪偏浓，精炼镍现货成交一般。金川资源现货升水跟随上涨。镍价短期预计以震荡运行为主，沪镍主力合约参考运行区间 126000-132000 元/吨，伦镍 3M 合约运行区间参考 15800-16500 美元/吨。